Viernes, 2 de Diciembre del 2016


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El BCR tendría que subir tasas de interés para controlar la inflación

Publicado el 31/03/16

El banco central del Perú ha recortado la proyección de crecimiento para el 2016 hasta 4.6%, sin embargo, con ello vemos que aún está por sobre lo esperado por el mercado, aquí un análisis de Alexis Osses, analista Senior de xDirect.

De acuerdo con Alexis Osses, analista Senior de xDirect, bróker de referencia a nivel mundial, “se espera que el Perú crezca entre 3.2/3.5% y lamentablemente estos niveles de crecimiento que vemos de 3.41% en el último mes del PBI anualizado en enero es parte de un retroceso potente desde los peak alcanzados en diciembre 2015”.

El escenario internacional es completamente distinto al que vimos durante los mejores meses del 2015 y con ello esperamos que si China continua preocupando con las cifras de crecimiento, esto pueda significar menor crecimiento para Perú.

El problema pasaría por el escenario inflacionario, ya que gran parte de la inflación es debido a la subida del precio del dólar, “basta con mirar la inflación subyacente la cual se mantiene firme por sobre la inflación total, lo que presenta un problema para el BCRP, dentro de sus decisiones tendrá que enfrentar la posibilidad de subir tasa por sobre 4.25%, de manera de enfrentar el efecto inflacionario, pero esta decisión podría restar crecimiento en el mediano plazo, decisión que será difícil de tomar en base a un contexto internacional más turbulento”, sostuvo el analista Alexis Osses.

No olvidemos que la meta de tolerancia para el BCRP es entre 2 y 1% de inflación y hoy la inflación duplica este rango de tolerancia, por lo tanto, es posible incluso ver subidas de tasas sobre 4.25%, subidas que no hace por sobre ese nivel desde 2009 crisis subprime (en ese entonces se acomodo una política de caídas en tasa desde máximos en 6.5%).

La actuación del BCRP sobre el tipo cambio, el que sigue vendiendo dólares para frenar subidas contra el sol, es una señal en la cual el banco central desea controlar las potenciales depreciaciones del sol que hoy influyen sobre la inflación y con ello podría estar gastando reservas en un contexto en el cual en un futuro se podría seguir subiendo tasas desde septiembre lo que depreciaría aún más el sol peruano.